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自1980年以来，非农报告仅有12次在 休市的状态下 公布，对比了在以往 美债 市场 提前休市以及正常交易两种状态下，非农报告公布之后的30、60和120分钟内10年期 美债收益率的 波动。


  结果显示，美债收益率对非农意外表现的反应非常强烈。


  具体来看，自2007年以来，在以往的耶稣受难日美债市场提前在 当地时间中午12点休市的情况下，非农数据公布之后几小时内 美国10年期国债的波动比正常 交易日高两倍左右；若美债市场提前到当地时间下午2点休市（例如在7月4日独立日假期前夕），市场的波动大约比正常全天交易日高三倍。


  但造成通胀 上行的原因还不仅仅是因为 薪资走高，事实上，如果劳动生产率同步提升，那么薪资的 上涨就是合理行为。


  但眼下的问题便是，在疫情的干扰下，雇主多支出的劳动 成本并不能百分之百地被转化成生产力。


  而更糟糕 的是，与原材料等成本不同，薪资一旦上升，就再也难以下降。


  于是，企业只好将薪资成本压力向下游转移，从而引发供应链上的连锁涨价潮，于是全社会物价齐齐上涨便水到渠成。


  在此种状况下， 美国经济所面临的通胀图景将与美联储当前预测的大相径庭，其2%通胀率控制目标将被实际CPI数字远远甩在身后，所谓通胀抬头只是“暂时”的说辞也将不攻自破。


  届时，美联储将在通胀进一步失控奔向天际，与采取强力紧缩措施重新窒息经济与就业活动之间， 做出痛苦的二选一。


  而 这就是当前俄罗斯和土耳其等国央行遭遇的困境。


  而无论如何，一旦出现了这样的状况， 美股崩盘将在所难免，美国经济的国际信誉与美元的 储备货币地位也将声誉扫地